ETH, CEX та ліквідація: як криптокрах на $19 мільярдів сколихнув ринок

Розуміння події ліквідації на $19 мільярдів: що сталося?

У жовтні 2025 року криптовалютний ринок зазнав одного з найбільших крахів, коли було ліквідовано понад $19 мільярдів на централізованих біржах (CEX) та платформах децентралізованих фінансів (DeFi). Ця подія торкнулася понад 1,6 мільйона трейдерів у всьому світі, залишивши глибокий слід у криптоіндустрії. Але що спричинило цю масову хвилю ліквідацій, і які уроки можуть винести трейдери та індустрія?

Макроекономічний тригер: торговельна напруга між США та Китаєм

Основним каталізатором краху став макроекономічний шок—оголошення колишнім президентом США Дональдом Трампом про 100% тариф на китайський імпорт. Цей геополітичний крок викликав хвилі паніки на світових фінансових ринках. Як клас активів із високим рівнем ризику, криптовалютний ринок виявився особливо вразливим до цього потрясіння.

• Біткоїн (BTC) впав із $125,000 до $104,000.

• Ефіріум (ETH) опустився нижче $3,600.

Ці різкі падіння спричинили хвилю ліквідацій, оскільки трейдери з високим рівнем кредитного плеча не змогли виконати свої маржинальні вимоги, що призвело до каскадного ефекту на ринку.

Роль активності китів у посиленні краху

Активність китів значно посилила волатильність ринку під час краху. Звіти свідчать, що один кит зміг заробити $200 мільйонів, шортуючи BTC та ETH перед хвилею ліквідацій. Такі масштабні угоди не лише поглибили падіння цін, але й викликали занепокоєння щодо маніпуляцій ринком та інсайдерської торгівлі.

Високий рівень кредитного плеча: двосічний меч

Торгівля з високим кредитним плечем стала ключовим фактором у каскадній хвилі ліквідацій. Багато трейдерів, спокушених потенційними великими прибутками, використовували надмірне кредитне плече. Однак, коли ціни різко впали, ці позиції були примусово ліквідовані, створюючи петлю зворотного зв’язку продажів, яка ще більше знижувала ціни.

Вплив на централізовані біржі (CEX)

Операційні збої та проблеми прозорості

Централізовані біржі (CEX) зазнали серйозної критики під час краху. Багато платформ зіткнулися зі значними операційними збоями, включаючи:

• Уповільнення системи

• Затримки у виконанні ордерів

• Неповну звітність про дані ліквідацій

Ці проблеми розчарували трейдерів і посилили волатильність ринку, оскільки учасники не могли ефективно реагувати на швидкі зміни умов.

Вразливості механізмів ціноутворення CEX

Подія також виявила структурні вразливості у механізмах ціноутворення CEX, особливо в системах крос-маржі. Ці системи, які дозволяють трейдерам використовувати єдиний маржинальний баланс для кількох позицій, не змогли впоратися з екстремальною волатильністю. Це призвело до каскадних ліквідацій і підвищених системних ризиків.

Взаємозв’язок CEX та DeFi платформ

Хоча DeFi-платформи, такі як Aave та MakerDAO, часто хвалять за їхню прозорість, вони також не уникли наслідків краху. Взаємозв’язок між CEX та DeFi платформами став очевидним, оскільки:

• Цінові фіди з CEX вплинули на протоколи DeFi.

• Проблеми з ліквідністю на CEX поширилися на екосистему DeFi.

Це підкреслило системні ризики, які виникають під час екстремальних ринкових умов, наголошуючи на необхідності створення надійної інфраструктури як для централізованих, так і для децентралізованих платформ.

Дискусія: CEX проти DEX

Прозорість проти ліквідності

Крах знову розпалив дискусії щодо надійності централізованих бірж (CEX) у порівнянні з децентралізованими біржами (DEX):

• DEX: Пропонують більшу прозорість і можливість перевірки на блокчейні, але часто стикаються з проблемами ліквідності та прослизання під час високої волатильності.

• CEX: Забезпечують глибшу ліквідність, але піддаються критиці за відсутність прозорості та операційні проблеми.

Заклики до регуляторного нагляду

Подія посилила заклики до суворішого регуляторного нагляду за CEX. Лідери галузі виступають за впровадження таких заходів, як:

• Звітність про угоди та ліквідації в режимі реального часу

• Впровадження протоколів проти маніпуляцій

• Посилення дотримання норм протидії відмиванню грошей (AML)

Ці заходи спрямовані на забезпечення цілісності ринку та захист трейдерів від системних ризиків.

Стратегії управління ризиками для трейдерів

Подія ліквідації на $19 мільярдів підкреслила важливість надійних стратегій управління ризиками для трейдерів. Основні висновки включають:

• Використовуйте стоп-лоси: Встановлення стоп-лосів може допомогти обмежити потенційні втрати під час волатильних ринкових умов.

• Диверсифікуйте портфелі: Уникайте концентрації всього капіталу в одному активі, щоб зменшити ризики.

• Обмежуйте використання кредитного плеча: Торгівля з високим кредитним плечем може посилити як прибутки, так і збитки. Використовуйте плече обережно і лише тоді, коли повністю розумієте ризики.

Довгострокові наслідки для крипторинку

Подія ліквідації в жовтні 2025 року розглядається як потенційна точка повороту для криптовалютного ринку. Вона підкреслила необхідність:

• Більшої прозорості на торгових платформах

• Покращення практик управління ризиками

• Інновацій в інфраструктурі бірж

Заклик до інновацій та прозорості

У міру розвитку індустрії уроки з цієї події, ймовірно, формуватимуть майбутнє криптоторгівлі. Основні напрями уваги включають:

• Посилені регуляторні заходи для забезпечення цілісності ринку

• Покращену інфраструктуру бірж для роботи в умовах екстремальної волатильності

• Впровадження децентралізованих рішень для зменшення системних ризиків

Висновок

Подія ліквідації на $19 мільярдів у жовтні 2025 року є яскравим нагадуванням про ризики, властиві криптовалютному ринку. Від макроекономічних тригерів до операційних збоїв і системних вразливостей, крах виявив критичні слабкі місця, які потребують уваги. Вивчаючи ці події та впроваджуючи надійні стратегії управління ризиками, трейдери та індустрія можуть краще долати майбутні виклики та створювати більш стійку криптоекосистему.