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從手動供應到 Morpho Markets 的隨機學習 在我們開始之前，簡單介紹一下 Morpho，任何人都可以創建一個稱為市場的借貸對。它們看起來像是 wstETH/USDC，您可以存入 wstETH 以借入 USDC，或供應 USDC 以獲得一些收益。 然而，如果您在 Morpho 的前端閒逛，您會發現作為普通用戶，您實際上無法直接借入市場。您通常是通過金庫來做到這一點。金庫看起來像是 Steakhouse Medium Rare 金庫或其他類似的東西。 您將資金存入這些金庫，策展人，即控制金庫的人，將根據他們的任務將資金存入相關市場。 為了解決這個問題，我使用了 Monarch lend。這是一個不錯的前端，允許您直接供應到 Morpho 市場。這樣做有其自身的風險，因為您會被理解風險及其管理的超級大腦策展人所壓制。 無論如何，主要問題是這會產生一些問題： 1) 正如我們所見，有些策展人做一些奇怪的、模糊的事情，這使得 $$$ 供應者（您）失去控制。 2) 金庫因為擁有更多的資金，無法進入較小的市場，即使像我這樣的普通人可以。因此我錯過了豐厚的收益。 3) 儘管 UX/UI 設計看似簡單，普通用戶更容易進入金庫而不是市場，但這意味著市場主要是金庫在進出交易，並且可以大幅影響利率和流動性。 以上三個問題在 Morpho 中創造了一些有趣的結構性問題，這些都是您需要記住的事情。 我在 FAFO 時學得最好，也許有一天我會被打擊，但如果我不直接與市場互動，閱讀風險和思考收益優化的內容就不會有同樣的感覺。 隨便吧。這裡有一些學習。它們中的一些可能是錯誤的，我很樂意聽取其他意見。這只是我腦海中的一些想法： 1) 了解您的對手方。非常大的主導借款人，低 LTV，沒有快速償還的動力，尤其是在流動性被消耗的時候。當他們的抵押品不可靠，並且有動機通過提取 USDC 來搶走資金池時，情況會更糟。 2) 此外，嘗試觀察那些試圖穩定現金流的大型供應商（可能需要在這方面進行一些數據分析）。一般來說，您希望確保有足夠的貸款代幣（USDC），以便您可以自由進出。 3) 理解市場的容量與可用流動性。可用流動性是一個輸出指標，衡量資金從供應中被提取，因此依賴它來確定流動性是非常脆弱的。我認為如果有有趣的想法，這裡可以找到一些內幕信息。例如，如果您的供應商大多是例如 Gauntlet Prime 或其他地方，他們通常會尋找更安全的收益，我認為他們的流動性變動會比 Gauntlet Frontier（尋找更高風險收益的地方）少得多。 4) 嘗試為熱門資產供應 USDC。您希望您的市場擁有一些關注度，以便平衡其流動性和利用率。您可能會在較冷靜的資金池中遇到流動性問題，因為參與者反應不夠快。更多的目光總是更好。 5) 嘗試選擇內部有聲譽的策展人的市場。我不想說他們明確地代表質量，但我不夠信任自己去完全審核一個市場，所以我會稍微依賴他們的聲譽。 6) 如果您考慮在市場之間分散資本，並且不想不斷查看收益以確保它們足夠高，考慮查看在目標利用率下高利率的市場。 我仍在與 Morpho Markets 互動，並能想像出一些可以建立的問題和解決方案。總的來說，我認為這非常有趣，還有更多的事情值得思考。也許閱讀一些策展人的風險管理博客，看看他們的思考方式，作為下一步。