Cours de Banana Gun

Apprentissages aléatoires de l'approvisionnement manuel sur Morpho Markets Avant de commencer, une brève introduction pertinente à Morpho est que tout le monde peut créer une paire de prêt-emprunt appelée un marché. Ils ressemblent à wstETH/USDC où vous pouvez soit déposer wstETH pour emprunter USDC, soit fournir USDC pour gagner des rendements. Cependant, si vous traînez autour de l'interface de Morpho, vous réaliserez que vous ne pouvez pas réellement prêter sur le marché en tant que normie. Vous faites généralement cela via des coffres. Les coffres ressemblent à quelque chose comme le coffre Steakhouse Medium Rare ou quelque chose du genre. Vous déposez dans ces coffres, et le conservateur, les personnes qui contrôlent les coffres, déposeront dans les marchés pertinents pour vous en fonction de leur mandat. Pour contourner cela, j'utilisais Monarch lend. C'est une belle interface qui vous permet de fournir directement dans les marchés Morpho. Il y a ses propres risques à faire cela car vous serez surpassé par des conservateurs très intelligents qui comprennent les risques et leur gestion. Quoi qu'il en soit, le point principal est que cela crée certains problèmes : 1) Comme nous l'avons vu, il y a des conservateurs qui font des choses étranges et obscures qui retirent le contrôle du fournisseur de $$$ (vous) 2) Les coffres, parce qu'ils ont beaucoup plus d'argent, ne peuvent pas entrer dans des marchés plus petits même si un plebe comme moi peut le faire. Donc, je passe à côté de rendements juteux. 3) Malgré un design UX/UI apparemment simple où il est plus facile pour l'utilisateur moyen d'entrer dans des coffres que dans des marchés, cela signifie que les marchés ont principalement des coffres qui y transigent et peuvent faire bouger les taux et la liquidité de manière significative. Les 3 problèmes ci-dessus créent des problèmes structurels dans Morpho qui sont intéressants et certainement des choses que vous voulez garder à l'esprit. J'apprends mieux quand je FAFO, peut-être que je vais me faire avoir un jour, mais lire sur les risques et réfléchir à l'optimisation des rendements ne me touche pas de la même manière si je ne joue pas directement avec les marchés. Quoi qu'il en soit. Voici quelques apprentissages. Certains d'entre eux pourraient être faux et je suis heureux de lire d'autres opinions. Ce sont juste des choses que j'ai en tête : 1) Connaissez votre contrepartie. Des emprunteurs dominants très importants avec un faible LTV n'ont pas d'incitation à rembourser rapidement, surtout lorsque la liquidité est cuite. C'est encore pire lorsque leur garantie est douteuse et qu'ils ont une incitation à vider le pool en retirant USDC. 2) Essayez également d'observer de grands fournisseurs qui ont essayé de retirer de l'argent régulièrement au fil du temps (vous pourriez avoir besoin d'un dune dashy à ce sujet ou quelque chose du genre). En général, vous voulez vous assurer qu'il y a suffisamment de jetons de prêt (USDC) que vous pouvez déplacer librement. 3) Comprenez la capacité du marché par rapport à la liquidité disponible. La liquidité disponible est une métrique de sortie qui mesure l'argent retiré de l'approvisionnement, donc s'y fier pour déterminer la liquidité est très fragile. Je pense qu'il y a des alpha à trouver ici s'il y a des idées intéressantes. Par exemple, si vos fournisseurs sont principalement par exemple Gauntlet Prime ou quelque chose du genre où ils trouvent généralement des rendements plus sûrs, je pense qu'ils bougent beaucoup moins que Gauntlet Frontier (qui trouve des rendements plus risqués). 4) Essayez de fournir USDC pour des actifs chauds. Vous voulez que votre marché ait une certaine notoriété afin d'équilibrer sa liquidité et son utilisation. Vous pourriez rencontrer des problèmes de liquidité avec des pools plus calmes car les participants ne réagissent pas aussi rapidement. Plus d'yeux sont de toute façon mieux. 5) Essayez de choisir des marchés avec des conservateurs réputés à l'intérieur. Je ne veux pas dire qu'ils signalent la qualité de manière définitive, mais je ne me fais pas assez confiance pour évaluer un marché complètement, donc je m'appuierais un peu sur eux. 6) Si vous envisagez de répartir du capital entre des marchés et que vous ne voulez pas continuer à surveiller les rendements pour vous assurer qu'ils sont suffisamment élevés, envisagez de regarder des marchés à un taux élevé à une utilisation cible. Je joue encore avec Morpho Markets et je peux imaginer certains problèmes et solutions qui peuvent être construits. Dans l'ensemble, je pense que c'est assez amusant et qu'il y a certainement plus de choses à réfléchir. Peut-être lire quelques blogs sur la gestion des risques de la part des conservateurs pour voir comment ils pensent comme prochaine étape.