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Zufällige Erkenntnisse aus dem manuellen Bereitstellen bei Morpho Markets Bevor wir anfangen, eine kurze, relevante Einführung zu Morpho: Jeder kann ein Leih- und Kreditpaar namens Markt erstellen. Diese sehen aus wie wstETH/USDC, wo du entweder wstETH einzahlen kannst, um USDC zu leihen, oder USDC bereitstellen kannst, um einige Erträge zu erzielen. Wenn du jedoch im Frontend von Morpho herumhängst, wirst du feststellen, dass du als Normalsterblicher nicht wirklich in den Markt verleihen kannst. Normalerweise machst du das über Vaults. Vaults sehen etwa so aus wie Steakhouse Medium Rare Vault oder so. Du zahlst in diese Vaults ein, und die Kuratoren, die die Vaults kontrollieren, werden basierend auf ihrem Mandat in die relevanten Märkte für dich einzahlen. Um dies zu umgehen, habe ich Monarch Lend verwendet. Es ist ein schönes Frontend, das es dir ermöglicht, direkt in Morpho-Märkte einzuzahlen. Es gibt eigene Risiken, dies zu tun, da du von giga-brain Kuratoren, die die Risiken und deren Management verstehen, übertroffen wirst. Jedenfalls ist der Hauptpunkt, dass dies einige Probleme schafft: 1) Wie wir gesehen haben, gibt es Kuratoren, die seltsame, obskure Dinge tun, die die Kontrolle vom $$$-Lieferanten (dir) entfernen. 2) Vaults können aufgrund des größeren Geldbetrags nicht in kleinere Märkte investieren, auch wenn ein Pleb wie ich das kann. Daher verpasse ich saftige Erträge. 3) Trotz eines scheinbar kleinen UX/UI-Designs, bei dem es für den durchschnittlichen Benutzer einfacher ist, in Vaults als in Märkte zu investieren, bedeutet dies, dass Märkte hauptsächlich Vaults haben, die in und aus ihnen transagieren und die Raten und die Liquidität erheblich beeinflussen können. Die oben genannten 3 Probleme schaffen einige strukturelle Probleme in Morpho, die interessant sind und sicherlich Dinge, die du im Hinterkopf behalten möchtest. Ich lerne am besten, wenn ich FAFO, vielleicht werde ich eines Tages rekt, aber über Risiken zu lesen und über Ertragsoptimierung nachzudenken, trifft einfach nicht dasselbe, wenn ich nicht direkt mit den Märkten spiele. Egal. Hier sind einige Erkenntnisse. Einige davon könnten falsch sein, und ich bin glücklich, andere Meinungen zu hören. Es sind nur einige Dinge, die ich im Hinterkopf habe: 1) Kenne deinen Gegenpart. Sehr große dominante Kreditnehmer mit niedrigem LTV haben keinen Anreiz, schnell zurückzuzahlen, insbesondere wenn die Liquidität gekocht ist. Dies ist noch schlimmer, wenn ihre Sicherheiten fragwürdig sind und sie einen Anreiz haben, den Pool zu ruggen, indem sie USDC abheben. 2) Versuche auch, große Lieferanten zu beobachten, die im Laufe der Zeit versuchen, stetig auszuzahlen (vielleicht musst du dafür einen Dune-Dashy haben oder so). Generell möchtest du sicherstellen, dass genügend Darlehens-Token (USDC) vorhanden sind, die du frei ein- und ausbewegen kannst. 3) Verstehe die Kapazität des Marktes im Gegensatz zur verfügbaren Liquidität. Verfügbare Liquidität ist eine Ausgabemetrik, die misst, wie viel Geld aus dem Angebot abgezogen wird, sodass es sehr fragil ist, sich darauf zu verlassen, um die Liquidität zu bestimmen. Ich denke, hier kann man einige Alpha finden, wenn es interessante Ideen gibt. Zum Beispiel, wenn deine Lieferanten hauptsächlich z.B. Gauntlet Prime oder so sind, wo sie im Allgemeinen sicherere Erträge finden, bewegen sie sich meiner Meinung nach viel weniger als Gauntlet Frontier (das höhere Risiken eingeht). 4) Versuche, USDC für heiße Vermögenswerte bereitzustellen. Du möchtest, dass dein Markt etwas Aufmerksamkeit hat, damit er seine Liquidität und Nutzung ausbalanciert. Du könntest Liquiditätsprobleme mit ruhigeren Pools haben, weil die Teilnehmer nicht so schnell reagieren. Mehr Augen sind sowieso besser. 5) Versuche, Märkte mit renommierten Kuratoren auszuwählen. Ich möchte nicht sagen, dass sie Qualität definitiv signalisieren, aber ich vertraue mir nicht genug, um einen Markt vollständig zu prüfen, also würde ich ein wenig auf ihren Erfolgen reiten. 6) Wenn du in Betracht ziehst, Kapital über Märkte zu streuen und nicht ständig die Erträge überprüfen möchtest, um sicherzustellen, dass sie ausreichend hoch sind, ziehe in Betracht, Märkte mit einer hohen Rate bei der Zielnutzung zu betrachten. Ich spiele immer noch mit Morpho Markets herum und kann mir einige Probleme und Lösungen vorstellen, die aufgebaut werden können. Insgesamt denke ich, dass es ziemlich Spaß macht und es definitiv mehr Dinge gibt, über die man nachdenken kann. Vielleicht lese ich einige Blogs über Risikomanagement von Kuratoren, um zu sehen, wie sie denken, als nächsten Schritt.